New York
CNN
—
Berjuta-juta pekerjaan mungkin berada di blok pemotongan tahun ini, kerana Rizab Persekutuan meneruskan kempen kenaikan kadarnya untuk menjinakkan inflasi. Tetapi kesan tindakan itu mungkin tidak akan bergema sama rata di seluruh ekonomi.
The Fed telah melihat beberapa kejayaan: Inflasi telah reda untuk bulan kelapan berturut-turut, menurut Indeks Harga Pengguna Februari. Indeks Harga Pengeluar menunjukkan penurunan mendadak dalam harga borong pada bulan Februari. Dan tolok inflasi yang digemari oleh Fed, indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, juga telah mula menyederhana.
Tetapi pasaran pekerjaan telah terbukti menjadi kuasa yang menggerunkan, bersenandung secara berterusan dalam menghadapi kadar kenaikan yang bertujuan untuk memperlahankan pertumbuhannya. Selepas menambah lebih daripada setengah juta pekerjaan pada bulan Januari, ekonomi AS kemudian menambah 311,000 pekerjaan pada bulan Februari, dengan kadar pengangguran sebanyak 3.6% – hanya di atas paras terendah setengah abad – menurut Biro Statistik Buruh.
Walau bagaimanapun, kadar pengangguran dijangka tidak begitu rendah untuk jangka masa yang lama.
Pada mesyuarat pembuatan dasar terbarunya, Fed mengeluarkan unjuran untuk tahun hadapan yang menunjukkan pengangguran boleh melonjak kepada 4.5%, mewakili 1.5 juta lagi kehilangan pekerjaan, menjelang akhir tahun.
Walaupun itu adalah peningkatan kecil daripada anggaran kadar pengangguran bank pusat 4.6% sebelum ini, ahli ekonomi berkata kemungkinan kadar pengangguran boleh meningkat melebihi jangkaan Fed. Lebih-lebih lagi, mereka mengatakan bahawa kumpulan yang kurang bernasib baik secara sejarah boleh terjejas secara tidak seimbang oleh dasar monetari ketat bank pusat itu.
Walaupun sesetengah kumpulan sering diketepikan dalam pasaran kerja telah melihat faedah daripada pasaran kerja yang hangat ini – wanita telah melihat kadar perolehan pekerjaan yang lebih pantas berbanding lelaki dalam beberapa bulan kebelakangan ini, sebagai contoh – yang lain, termasuk wanita kulit hitam dan lelaki Latin, telah mengalami pemulihan yang lebih perlahan dalam kadar pengangguran sejak bermulanya wabak Covid.
Kebimbangan kemelesetan mendapat daya tarikan pada bulan lepas apabila kejatuhan Silicon Valley Bank menyebabkan pasaran goyah, menimbulkan kebimbangan tentang keupayaan ekonomi untuk menangani lebih banyak tekanan. Goldman Sachs menyemak semula anggarannya mengenai Amerika Syarikat yang memasuki kemelesetan dalam tempoh 12 bulan akan datang kepada peluang 35%, meningkat daripada anggarannya sebanyak 25% peluang sebelum kegawatan sektor perbankan.
Itulah yang menjadi kebimbangan khusus kepada kumpulan demografi tertentu: Kadar pengangguran untuk warga Amerika Kulit Hitam dan Hispanik sering meningkat lebih banyak daripada rakan sejawat kulit putih mereka semasa kemelesetan, kata Rakesh Kochhar, seorang penyelidik kanan yang memfokuskan pada demografi dan trend sosial di Pusat Penyelidikan Pew.
Sejarah menjelaskan percanggahan itu.
Laporan Pusat Penyelidikan Pew yang membandingkan dua kemelesetan dalam beberapa dekad kebelakangan ini menunjukkan bagaimana orang Amerika Hitam dan Hispanik mengalami kesan yang tidak seimbang terhadap kadar pengangguran mereka semasa tempoh kemelesetan ekonomi. Dari suku kedua 2007 hingga suku kedua 2009, semasa Kemelesetan Besar, kadar pengangguran meningkat 6.5 mata peratusan untuk Black Americans. Kadar pengangguran Hispanik meningkat 6.3 mata peratusan. Bagi pekerja Putih, ia meningkat 4 mata peratusan.
Dan dari suku pertama 1990 hingga suku pertama 1991, kadar pengangguran meningkat 1.4 mata peratusan untuk warga kulit hitam Amerika dan 2.1 mata peratusan untuk warga Amerika Hispanik. Kadar pengangguran Putih meningkat 1.3 mata peratusan.
Pakar ekonomi berkata sukar untuk meneka trajektori kadar pengangguran tahun ini, dengan menyatakan ia boleh melebihi anggaran Fed.
“Terdapat banyak momentum, dan apabila anda melambatkan ekonomi cukup untuk meningkatkan kadar pengangguran, sangat sukar untuk membalikkan kapal pesiar itu kembali,” kata Josh Bivens, pengarah penyelidikan dan ketua ekonomi di Institut Dasar Ekonomi .
Oleh itu, usaha mengetatkan Fed dengan mudah boleh memacu kadar pengangguran kulit hitam jauh lebih tinggi daripada kadar pengangguran keseluruhan, kata William Spriggs, seorang profesor ekonomi di Universiti Howard dan ketua ekonomi kepada AFL-CIO.
“Jika Fed terus menggunakan pengangguran sebagai ukuran kelonggaran tenaga buruh, dan berpendapat mereka mahukan kadar pengangguran 4.5% – untuk mewujudkannya, Fed perlu mendorong kehilangan pekerjaan bersih dalam pasaran buruh,” kata Spriggs kepada CNN dalam e-mel. “Jika kita melalui dua bulan pertumbuhan pekerjaan negatif, semua pertaruhan dibatalkan. Kadar pengangguran kulit hitam dengan mudah akan mencapai 9% dalam senario itu.
Satu lagi kemungkinan akibat pengangguran yang semakin meningkat adalah memperlahankan pertumbuhan gaji, kata Bivens.
Seperti peningkatan pengangguran, pertumbuhan gaji yang terbantut cenderung melanda kumpulan terpinggir dengan lebih teruk. Laporan Institut Dasar Ekonomi 2021 menunjukkan bahawa peningkatan 1 mata peratusan dalam keseluruhan pengangguran berkorelasi dengan kira-kira 0.5% pertumbuhan gaji yang lebih perlahan untuk gaji median putih setiap jam. Pertumbuhan upah jatuh kira-kira 0.8% untuk upah setiap jam median kulit hitam.
“Ramai orang mempunyai idea ini bahawa dalam kemelesetan, jika pengangguran meningkat dengan beberapa mata peratusan, selagi anda bukan salah seorang daripada mereka yang tidak bernasib baik untuk kehilangan pekerjaan, anda telah mengelak peluru itu,” kata Bivens . “Dan itu tidak benar sama sekali.”
Namun, pasaran buruh yang teguh bukanlah penyelesaian kekal untuk merapatkan jurang pekerjaan, walaupun Fed mengekalkan kadar yang lebih rendah, kata Wendy Edelberg, pengarah Projek Hamilton dan seorang felo kanan dalam kajian ekonomi di Brookings Institution.
Kekuatan pasaran pekerjaan baru-baru ini adalah tidak mampan, katanya. Ekonomi AS memerlukan kira-kira 75,000 keuntungan pekerjaan bersih sebulan untuk kekal stabil dan kini menambah kira-kira 350,000 keuntungan pekerjaan bersih sebulan secara purata, menurut Edelberg.
“[The Fed is] Hak untuk yakin bahawa salah satu perkara yang perlu berlaku untuk mengembalikan inflasi ke paras normal dan stabil adalah untuk mendapatkan pertumbuhan pekerjaan ke tahap normal, mampan,” kata Edelberg. “Tetapi jika tindakan Fed menyebabkan pasaran buruh yang lebih perlahan, maka inflasi kekal tinggi – itu akan menjadi bencana.”
Laporan pekerjaan Mac dari Jabatan Buruh, yang akan dikeluarkan Jumaat pada 8:30 pagi, dijangka menunjukkan ekonomi AS memperoleh 240,000 kedudukan bulan lepas. Laporan gaji sektor swasta ADP, yang secara amnya dilihat oleh pelabur sebagai proksi untuk trajektori nombor Jumaat, meleset daripada jangkaan, dengan hanya 145,000 pekerjaan ditambah. Pakar ekonomi menjangkakan pengambilan swasta akan meningkat sebanyak 200,000 jawatan bulan lepas.
